494個人頭股東，種出一場私有化——上訴庭一筆勾銷

22008年10月13日，電訊盈科收報$2.75，一個月跌咗42.3%，貼近九年低位。翌日停牌trading suspension停牌股份暫停買賣，通常喺重大公布前後發生，兩大股東Starvest同中國網通BVI隨即提出用《公司條例》(Cap. 32) 第 166 條嘅協議安排scheme of arrangement協議安排《公司條例》下要股東同法庭雙重批准嘅重組方案私有化privatisation私有化大股東買起小股東股份，令上市公司除牌電盈——小股東minority shareholders小股東持股少、冇控制權嘅股東，人數測試正係保護佢哋股份註銷，每股收$4.20（後來加至$4.50），電盈隨之除牌delisting除牌私有化成功後，公司股份喺交易所停止買賣。方案附送特別股息唔少於181億，冚晒收購價之餘兩大股東仲袋約20億。

第 166 條有雙重門檻：「人數過半」兼「股值75%majority representing 75% in value股值75%贊成票要佔出席投票股值四分三嘅門檻」贊成先綁得住全體股東。人數測試headcount test人數測試贊成股東人數要過半，防止大股東股值碾過小股東（headcount test）原意係保護小股東minority shareholders小股東持股少、冇控制權嘅股東，人數測試正係保護佢哋——冇咗佢，一個持75%股值嘅大股東就可以碾過所有人。

2009年2月4日股東會表決，1,404人贊成、859人反對，股值約83%贊成，兩關好似過晒。但會前報章爆出匿名舉報：Fortis保險代理被派電盈股票撐私有化privatisation私有化大股東買起小股東股份，令上市公司除牌。證監介入調查，揭發成條「種票vote planting種票製造虛假股東基礎去影響表決結果嘅安排」產業鏈：有人經Chung Nam證券安排150人各持一手；有人以「回購」承諾搵175個證券行客各買一至三手兼簽授權書；最大手筆係Fortis Asia高層Lam Hau Wah，2009年1月忽然買50萬股拆成500手，連過戶費都找埋，話係派花紅——494手最後投贊成票。贊成嘅1,404人有1,288人係公布後先入股；反對嘅859人有829人係舊股東。

原訟庭關法官認定Chung Nam、Kingston幾批係「谷大」人頭，但拒絕推論Lam嗰500手都係拆票share-splitting拆票將股份拆做一手一手轉名畀人頭，谷大贊成人數，2009年4月6日照樣批准。證監上訴，上訴庭一致裁定得直：Rogers副庭長直斥操縱投票vote manipulation操縱投票上訴庭定性：唔亞於一種不誠實，法庭唔會批准「唔亞於一種不誠實，法庭唔可以批准不誠實」；Lam等如買票。撇除受操縱嘅票，人數大多數即刻唔存在——批准撤銷，私有化privatisation私有化大股東買起小股東股份，令上市公司除牌泡湯。